圖片來源：國家統計局網站

　　CPI同比漲幅或三連降

　　國家統計局數據顯示，3月，全國CPI環比下降0.3%，同比上漲0.7%。CPI同比增速低于市場預期，且連續兩月回落。

　　對于即將揭曉的4月CPI數據，Wind數據顯示，截至5月10日，18家機構對4月CPI同比漲幅的預測均值為0.4%。從預測值來看，5家為0.4%以上，2家為0.4%，11家低于0.4%，預測值最高為長城證券給出的1%，最低為瑞銀證券等6機構給出的0.2%。若按照機構預測的均值計算，CPI同比漲幅將連續兩月處于“0時代”，且漲幅連續三個月下降。

　　從機構預測來看，食品價格持續回落，加上去年同期基數偏高，CPI增速進一步下滑。

　　農業農村部數據顯示，4月，豬肉、蔬菜批發價格繼續處于回落通道，截至4月27日當周，豬肉及19種蔬菜批發市場周均價為19.41元/公斤、3.84元/公斤，分別較截至3月30日當周均價下跌3.91%和16.16%，同比分別上漲6.6%和下降18.8%。

　　油價方面，國家發改委4月上調和下調成品油價格各一次，汽、柴油價格每噸累計分別漲390元和370元。

　　中信證券宏觀經濟首席分析師程強等認為，食品價格走低將主導4月CPI走勢，同比或將回落至0.2%附近。4月出欄旺盛疊加消費淡季導致生豬價格持續走低，鮮菜價格亦出現季節性回落。成品油價格調升和核心CPI的持續修復則將成為推升CPI的主要力量。

　　北大國民經濟研究中心報告認為，受食品價格季節性偏弱疊加服務需求溫和復蘇的影響，食品價格繼續下跌，非食品價格有所上揚，預計4月CPI同比上漲0.2%，較上期下降0.5個百分點。

　　未來CPI怎么走？

　　展望下階段物價走勢，華創證券首席宏觀分析師張瑜判斷，CPI同比增速大概率在4月見底。

　　一是蔬菜價格季節性下跌即將結束；二是豬肉價格底部已現，下半年可能趨于上行，能部分抵消去年高基數的壓力；三是油價震蕩偏弱，但去年下半年基數較低；四是接觸性服務業漲價和就業復蘇，核心通脹將逐季回升。

　　從全年走勢來看，東海證券認為，豬價壓力減弱，但國內需求復蘇下，核心通脹有回升的可能，或帶動相關非食品價格上漲。CPI估計將保持穩定，整體或有小幅抬升。

　　北大國民經濟研究中心報告認為，受服務需求釋放和低基數效應影響，CPI整體處上行通道，消費品價格方面存在一定壓力，服務價格方面則主要取決于需求恢復形勢，2023年自然走勢下的CPI同比增速中樞較2022年將會繼續小幅上移，大概率呈現先高后低隨后平穩的走勢，預計2023年全年CPI同比增速約為2.0%。